97.06.20
第１回　オプション取引Ｑ＆Ａ

　東京穀物商品取引所の方を含め、多くのご回答頂きました。大変お世話になりました
。
　少しずつですが、問題が解決してきまして、システム開発に着工できそうです。
　質問及び回答頂きました内容を下記に記載しておきます。もし、同じようなことで疑
問を感じている方の手助けになれば幸いです。

以上　ＩＮＴ


Ｑ１．オプション取引について

　　　Ｑ１−１．オプション取引の売りの証拠金は、現状先物の半額ですが、例えば、
　　　　　　　　東京米国産大豆の証拠金が、７万円から８万円に変われば、同じ日に
　　　　　　　　３．５万円から４万円に変わるのでしょうか？

　　　Ａ．変わります。


Ｑ２．組合せ取引について

　　　Ｑ２−１．現状、東京米国産大豆及び東京粗糖の証拠金の算出に下記の共通計算
　　　　　　　　式が成り立ちますが、先物の証拠金が変更された場合も、同じ計算式
　　　　　　　　が成り立つのでしょか？

　　　　　　　　オプション取引　　＝　先物／２
　　　　　　　　組合せ取引　　　　＝　オプション取引−２．５万円
　　　　　　　　アウトオブザマネー＝　組合せ取引＊２

　　　　　　　　東京米国産大豆７万円
　　　　　　　　オプション取引　　＝　７万円／２　　　　　　＝３．５万円
　　　　　　　　組合せ取引　　　　＝　３．５万円−２．５万円＝１．０万円
　　　　　　　　アウトオプザマネー＝　１万円＊２　　　　　　＝２．０万円

　　　　　　　　東京粗糖８万円
　　　　　　　　オプション取引　　＝　８万円／２　　　　　　＝４．０万円
　　　　　　　　組合せ取引　　　　＝　４万円−２．５万円　　＝１．５万円
　　　　　　　　アウトオプザマネー＝　１．５万円＊２　　　　＝３．０万円

　　　　　　　　上記の計算式を適用すると、下記証拠金となりますが、実際にはどう
　　　　　　　　なんでしょうか？

　　　　　　　　東京米国産大豆９万円
　　　　　　　　オプション取引　　＝　９万円／２　　　　　　＝４．５万円
　　　　　　　　組合せ取引　　　　＝　４．５万円−２．５万円＝２．０万円
　　　　　　　　アウトオプザマネー＝　２万円＊２　　　　　　＝４．０万円

　　　　　　　　東京米国産大豆／東京粗糖１０万円
　　　　　　　　オプション取引　　＝　１０万円／２　　　　　＝５．０万円
　　　　　　　　組合せ取引　　　　＝　５万円−２．５万円　　＝２．５万円
　　　　　　　　アウトオプザマネー＝　２．５万円＊２　　　　＝５．０万円

　　　Ａ．現在、通達により最低料率を適用していますが、適宣理事会で定めることが
　　　　　可能となっています。つまり、必ずしも先物に連動しません。


　　　Ｑ２−２．Ｑ２−１で組合せ取引の売りの証拠金は、オプション取引−２．５万
　　　　　　　　円と勝手に解釈しましたが．．違っていましたら、正しい計算式をお
　　　　　　　　教えください。

　　　Ａ．計算式は成り立ちません。


　　　Ｑ２−３．Ｑ２−１でアウトオブザマネーの証拠金はは組合せ取引の売りの証拠
　　　　　　　　金＊２倍と勝手に解釈しましたが、間違っていましたら、正しい計算
　　　　　　　　式をお教えください。

　　　Ａ．現在は、いわれる通りです。


　　　Ｑ２−４．オプションに関する若干知識がある取引員に聞いたところ、組合せ取
　　　　　　　　引はほとんどなく、オプション単体の取引がほとんどとのことでした
　　　　　　　　が、組合せ取引で無い場合、先物の追証の計算に、オプションの損益
　　　　　　　　は計上されないのでしょうか。
　　　　　　　　例えば、東京大豆１枚７万円で、損益が−３．５万円を超えた際は、
　　　　　　　　追証が必要ですが、オプションの損益が＋で先物との損益の計が、−
　　　　　　　　３．５万円を超えていない場合、追証は発生しないのでは？？と思っ
　　　　　　　　たものですから．．

　　　Ａ．オプションを含め、全市場で合算しての損益ですから、追証は発生しません
　　　　　。

　　　Ｑ２−５．Ｑ２−４が実際の話で、先物とオプションの追証計算が独立している
　　　　　　　　として、既に建玉している、同一限月の先物とオプションを建玉後に
　　　　　　　　組合せ取引に変更できるのでしょうか？

　　　Ａ．組み合わせの成立解消は自由申告ですから、ＯＫです。


　　　Ｑ２−６．Ｑ２−６ができない場合、建玉している先物にオプションを建て組合
　　　　　　　　せ取引にできるみたいですが、その逆の建玉しているオプションに先
　　　　　　　　物を建て組合せ取引にできるのでしょうか？

　　　Ａ．できます。